文 ｜ 牛大為

2019年伊始，吉利汽車正式發(fā)布了其2018銷售數(shù)據(jù)。不出外界所料，在中國汽車市場遭遇28年來首次負(fù)增長的同時(shí)，吉利汽車依然20％的增長幅度牢牢站穩(wěn)中國品牌一哥的位置。

數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車全年累計(jì)銷量達(dá)150．08萬輛，同比增長約20．3％，名列乘用車第四。即便銷量逆勢增長，吉利汽車并未完成158萬輛的年度銷售目標(biāo)。綜合考量下，吉利汽車將2019年銷量目標(biāo)定為151萬輛，僅比2018年多一萬輛。

幾乎同時(shí)，資本市場開始出現(xiàn)對吉利汽車的看空。1月初，摩根士丹利將吉利汽車目標(biāo)價(jià)由15港元下調(diào)至8港元／股，下調(diào)幅度達(dá)到47％。

隨后導(dǎo)致了吉利股價(jià)遭遇了大跌，作為吉利汽車最大的持有方之一，摩根士丹利在此時(shí)做出如此舉動(dòng)多少讓人有點(diǎn)摸不著頭腦。對此，業(yè)內(nèi)也有多家媒體以《吉利深陷危機(jī)》等標(biāo)題發(fā)文渲染吉利“危機(jī)論”。

摩根士丹利發(fā)布報(bào)告指出，吉利汽車的博越和領(lǐng)克品牌庫存增加，最新的渠道檢查顯示，博越的庫存已上升至逾3個(gè)月，領(lǐng)克的庫存同樣連續(xù)一個(gè)多月上升。與此同時(shí)，目前汽車行業(yè)的大市場環(huán)境也不佳，因此決定下調(diào)吉利汽車的評級。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是摩根士丹利第一次下調(diào)吉利評級，近4個(gè)月內(nèi)，摩根士丹利兩次發(fā)布報(bào)告，將吉利評級由“中性”調(diào)為“減持”。

雖然，吉利方面對所謂的“危機(jī)論”一一作出回應(yīng)，但似乎仍然沒有打消少部分人的疑慮，最讓大家想不通的是，作為吉利汽車投資機(jī)構(gòu)之一，摩根士丹利此舉寓意何為？

資深證券分析師對吳聲汽車表示，吉利被自己最大的投資機(jī)構(gòu)下調(diào)評級，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。我認(rèn)為這就是一種做空，按常理來說，只要吉利把自身發(fā)展做好，作為企業(yè)的投資者就能獲得收益�？陀^的說，近幾年，雖然吉利汽車經(jīng)歷了一些挫折，但其表現(xiàn)無可厚非。

然而，為什么此時(shí)吉利評級卻遭遇下調(diào)？該證券分析師坦言，從另一個(gè)角度講，股價(jià)下跌對某些機(jī)構(gòu)低價(jià)購買吉利股份也有幫助。

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，投行們樂觀的時(shí)候似乎比誰都樂觀，悲觀的時(shí)候恨不得都給優(yōu)質(zhì)公司打上“衰退”“減持”的印記，國外投行這種“既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員”的做法無非就是想更多的獲利。不只是吉利汽車，包括京東、微博等多家國內(nèi)企業(yè)都遭遇過國外投行下調(diào)評級。

“對于吉利目前的發(fā)展態(tài)勢，外界不應(yīng)聚焦在一城一地的得失、短期時(shí)間內(nèi)的銷量變化，更應(yīng)該看到吉利長期范圍內(nèi)的體系建設(shè)�！辟Y深汽車行業(yè)專家這樣說。

以經(jīng)銷商為例，2018年下半年開始，吉利汽車注重終端零售渠道的健康，控制庫存，與年初目標(biāo)戰(zhàn)略性松綁，要求經(jīng)銷商按照實(shí)際需求來進(jìn)貨，保證渠道的健康和價(jià)格的穩(wěn)定。用主動(dòng)放棄銷量目標(biāo)來保證經(jīng)銷商利益最大化，構(gòu)建健康的經(jīng)銷商體系。

此外，過去一年，吉利與包括鐵路總公司、戴姆勒、航天科工、中國電信等多家各個(gè)領(lǐng)域巨頭合作全面構(gòu)建出行新生態(tài)，不僅如此，吉利控股集團(tuán)在內(nèi)部不斷調(diào)整，以適應(yīng)未來的諸多變革。

現(xiàn)在來看，2019年面對汽車市場增速放緩的大背景，包括吉利汽車在內(nèi)的汽車行業(yè)銷量增長勢必會放緩，但吉利未來表現(xiàn)究竟是否如摩根所言，目前下結(jié)論還為時(shí)過早。

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