中大排量摩托車(chē)逆勢(shì)飄紅，春風(fēng)動(dòng)力實(shí)控人和高管卻忙著減持。

在北京北四環(huán)的某個(gè)路口，交通燈“紅”變“綠”的剎那間，一排摩托車(chē)伴隨著轟隆聲眨眼間消失。這兩年隨著路上的摩托車(chē)越來(lái)越多，此類(lèi)場(chǎng)景已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮了。

A股摩托車(chē)概念股的表現(xiàn)同樣亮眼，5月以來(lái)錢(qián)江摩托股價(jià)早已翻倍，同樣翻倍的還有愛(ài)瑪科技。不過(guò)相比之下，2019和2020年走出氣壯山河1170％漲幅的春風(fēng)動(dòng)力，卻只漲了2成多，今年甚至還下跌了近20％。

01中大排量摩托逆市飄紅

摩托車(chē)概念股的狂飆，離不開(kāi)“供需”二字�；蛟S這對(duì)于“禁摩”的城市難以理解，但摩托車(chē)確實(shí)是很多人日常生活離不開(kāi)的工具。

按不同的動(dòng)力形式，摩托車(chē)可以分為燃油摩托車(chē)和電動(dòng)摩托車(chē)，燃油摩托車(chē)又可以根據(jù)排量大小分為小排量（250ml以下）和中大排量摩托車(chē)（250ml以上）。一般情況下，小排量的摩托車(chē)更適用于中短距離通勤，中大排量的摩托車(chē)則更多用于休閑娛樂(lè)。中大排量?jī)r(jià)格比小排量要貴不少，多在幾萬(wàn)到幾十萬(wàn)元之間。

2021年我國(guó)摩托車(chē)總銷(xiāo)量達(dá)到2019．48萬(wàn)輛，重回2000萬(wàn)輛以上，是2014年以來(lái)的最好水平。其中，燃油摩托車(chē)1625．2萬(wàn)輛，占比80％，電動(dòng)摩托占比20％。

之所以是“重回”，是因?yàn)?008年前后，禁限摩政策及電動(dòng)兩輪車(chē)的沖擊，使得摩托車(chē)銷(xiāo)量見(jiàn)頂回落，2009－2018年國(guó)內(nèi)摩托車(chē)銷(xiāo)量逐年下滑，全球摩托車(chē)銷(xiāo)量也處于下降趨勢(shì)，直到2019年。

2019年6月1日起，我國(guó)實(shí)行摩托車(chē)全國(guó)通檢和6年免檢；7月1日起，摩托車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)從國(guó)三切換到國(guó)四，同時(shí)150ml排量以下的摩托車(chē)免征購(gòu)置稅。政策的放開(kāi)給摩托車(chē)愛(ài)好者帶來(lái)不小便利，也為摩托車(chē)行業(yè)的景氣回升提供了條件。

與此同時(shí)，和其他行業(yè)一樣，我國(guó)摩托車(chē)行業(yè)也逐步進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)階段，休閑娛樂(lè)功能為主的中大排量摩托車(chē)進(jìn)入更多人的視野，這也是北四環(huán)路上所呈現(xiàn)的。

2021年，在全行業(yè)兩輪摩托車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)13．76％的同時(shí)，250ml以上跨騎式兩輪摩托車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)65．78％，而當(dāng)年的產(chǎn)量?jī)H同比增長(zhǎng)59．21％，呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的特征。

進(jìn)入2022年，景氣延續(xù)。上半年150ml－250ml排量摩托車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量64．8萬(wàn)輛，同比持平。但排量在250ml以上的摩托車(chē)銷(xiāo)量卻同比大增53％，達(dá)到21．8萬(wàn)輛。最新的7月數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)250cc＋中大排量摩托車(chē)銷(xiāo)售6．21萬(wàn)輛，同比＋85．8％，環(huán)比＋11．5％，歷史首次突破6萬(wàn)輛。

而從人均消費(fèi)量來(lái)看，日本、歐洲、美國(guó)中大排量摩托車(chē)年人均消費(fèi)量在7．4－11．2輛／萬(wàn)人之間，我國(guó)僅有1．0萬(wàn)輛／萬(wàn)人。以我國(guó)的人口體量看，即使不以發(fā)達(dá)國(guó)家數(shù)據(jù)為目標(biāo)，我國(guó)中大排量摩托車(chē)的滲透率也有不小提升空間。

簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，就是我國(guó)中大排量摩托車(chē)空間大、發(fā)展快。

但是供給方面，和豪車(chē)類(lèi)似，消費(fèi)級(jí)大排量摩托車(chē)主要品牌目前集中在歐美及日系品牌。從進(jìn)口數(shù)據(jù)可一窺究竟。盡管我國(guó)每年摩托車(chē)進(jìn)口量比較小，但中大排量卻是其中的主角，800ml以上摩托車(chē)占進(jìn)口額的50％左右，250ml－400ml的摩托車(chē)進(jìn)口數(shù)量最多，達(dá)到30％左右。而最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)就是日本。

不過(guò)，國(guó)產(chǎn)品牌也在加緊趕上替代進(jìn)口，春風(fēng)動(dòng)力則是其中的佼佼者。