拯救汽車業(yè)危機(jī)的“無(wú)形的手”
自1618年羅馬帝國(guó)貨幣危機(jī)以來(lái),金融危機(jī)大約在世界范圍內(nèi)每10年就會(huì)爆發(fā)一次,只是每次危機(jī)影響的廣度和深度不同,但顯然這一次不太一樣。
1914年7月31日,第一次世界大戰(zhàn)陰云籠罩之際,在連續(xù)兩天累計(jì)跌幅近10%后,為防止股市崩盤,黃金流出,紐約證券交易所一度被關(guān)閉達(dá)4個(gè)多月之久。
公開資料顯示,美股歷史上出現(xiàn)過(guò)十多次股災(zāi),在這大大小小的十幾次股災(zāi)中,有三次股災(zāi)意義重大,美國(guó)政府的救市手段也在一次次股災(zāi)中變得越來(lái)越高效。
對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的美股來(lái)說(shuō)幾經(jīng)沉浮。從1792年至今,為維護(hù)美股市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展,應(yīng)對(duì)股指恐慌性下跌,美國(guó)政府采取的救市措施也經(jīng)歷了從袖手旁觀到果斷出手的不同階段。在2008年的股災(zāi)中,正是由于美國(guó)政府果斷出手救市,才使得美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)。
不僅美國(guó),由于股市的快速下跌屢見(jiàn)不鮮,所以在發(fā)達(dá)資本市場(chǎng),當(dāng)股市陷入恐慌性下跌時(shí),政府果斷出手救市已是司空見(jiàn)慣。
世界最大對(duì)沖基金——橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐在《理解大型債務(wù)危機(jī)的模板》書中發(fā)表觀點(diǎn)稱,世界上的一切都在往復(fù)循環(huán),每15年左右出現(xiàn)一次大型債務(wù)危機(jī),很大程度上是不可避免的。
股災(zāi)誘發(fā)債務(wù)危機(jī)的形成背后是人性的恐懼和貪婪。每一次都不同,但都有極其相似。債務(wù)危機(jī)如同白天和黑夜,如同生與死,一切都是輪回。
“別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪”
“如果你在市場(chǎng)堅(jiān)持足夠長(zhǎng)的時(shí)間,什么事情都能見(jiàn)到!
活了89歲之后,“股神”沃倫·巴菲特終于在2020年見(jiàn)證了一記“組合拳(冠狀病毒和石油價(jià)格暴跌)”這樣的經(jīng)歷。但之所以被譽(yù)為“神”,就是因?yàn)樯癫幌嘈艅e人,只相信自己。
1998年,互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)風(fēng)光無(wú)限,一位投資者在伯克希爾股東大會(huì)上詢問(wèn)巴菲特是否考慮投資IBM、微軟等科技股,股神的回答相當(dāng)簡(jiǎn)單:不賺自己能力范圍以外的錢。
眾人看著瞬息萬(wàn)變的股市短期內(nèi)持續(xù)打臉股神,1999年標(biāo)普500指數(shù)上漲21%,納斯達(dá)克大漲66%時(shí),伯克希爾每股市值下跌了近20%,創(chuàng)下自1990年以來(lái)第二差業(yè)績(jī),巴菲特也不得不在致股東信中承認(rèn)這是他個(gè)人成績(jī)最差的一年。
直到2000年3月,互聯(lián)網(wǎng)泡沫開始破裂。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一片悲觀,逃掉了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的巴菲特卻借機(jī)成功回應(yīng)了《沃倫,怎么回事?》這篇文章中的觀點(diǎn):“30多年無(wú)敵的投資成功后,沃倫·巴菲特可能在失去他的魔力。”不過(guò)光是躲過(guò)股災(zāi)還不足以讓巴菲特封神。
此前美國(guó)政府為刺激經(jīng)濟(jì)采取的低息政策和房貸政策,也最終為此后危機(jī)的形成埋下了隱患。始于2007年的美國(guó)次級(jí)房屋信貸危機(jī),最終演變成蔓延全球的流動(dòng)性危機(jī),在長(zhǎng)達(dá)一年半的熊市中,不管是科技公司還是實(shí)業(yè)公司,無(wú)論質(zhì)地好壞,一律被按在地板上摩擦,道瓊斯指數(shù)從頂點(diǎn)到最低點(diǎn)跌去52%。
因此,巴菲特也未能幸免,其個(gè)人資產(chǎn)縮水超過(guò)兩成(136億美元),公司凈資產(chǎn)損失115億美元,下跌9.6%,當(dāng)然,這已經(jīng)跑贏了大盤?芍^是股神一微笑,政府也要抖三抖。
如果股神有幸能參加2008年的奧斯卡,十有八九可以憑借“《我在買入美國(guó)》(Buy American. I AM.)”獲得當(dāng)年最佳編劇獎(jiǎng)。不過(guò),這個(gè)“劇本”,巴菲特直到2018年10月才在《紐約時(shí)報(bào)》上發(fā)表。文中那句“別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪”甚至一度成為了股民心中的金句。
回過(guò)頭看,那年的9月注定是歷史上值得銘記的瞬間。
2008年9月15日,擁有158年歷史的雷曼兄弟提出破產(chǎn)申請(qǐng);同日,美國(guó)銀行也宣布以近500億的價(jià)格收購(gòu)美林銀行;隨后五大投行中的摩根大通和高盛也申請(qǐng)轉(zhuǎn)型為銀行控股公司;沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流,也不能拿出解決方案的美國(guó)汽車三巨頭通用和克萊斯勒幾乎宣告了提前“死亡”,而福特也僅僅靠著此后的“壯士斷腕”暫時(shí)躲過(guò)了一劫。
次貸危機(jī)演變成了全球性的金融危機(jī)。
受此影響,美股大幅下跌,2008年9月~12月道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌31.2%,2009年3月更是一度跌破7000點(diǎn)。盡管當(dāng)時(shí)美國(guó)政府推出了7000億美元的救市計(jì)劃,各國(guó)央行也聯(lián)手降息,但受信貸大幅萎縮影響,全球股市及大宗商品依然全線暴跌。
自1618年羅馬帝國(guó)貨幣危機(jī)以來(lái),金融危機(jī)大約在世界范圍內(nèi)每10年就會(huì)爆發(fā)一次,只是每次危機(jī)影響的廣度和深度不同,但顯然這一次不太一樣。
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