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文｜恒心

來(lái)源｜博望財(cái)經(jīng)

1月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站正式發(fā)布公告宣布了“關(guān)于不予同意浙江鑫甬生物化工股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的決定”，證監(jiān)會(huì)明確表示，“鑫甬生物核心產(chǎn)品、募投項(xiàng)目、主要原材料均涉及‘高污染、高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)’產(chǎn)品且無(wú)法提出有效的壓降方案；信息披露存在嚴(yán)重錯(cuò)誤”。

值得注意的是，這是在創(chuàng)業(yè)板正式實(shí)施注冊(cè)制審核改革一年半之后，首家被證監(jiān)會(huì)正式“否決”不予同意注冊(cè)的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)。

在此之前，雖然已有8家擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的注冊(cè)申請(qǐng)?jiān)谕ㄟ^(guò)深交所審核后在注冊(cè)環(huán)節(jié)被終止，但與鑫甬生物不同的是，這8家在注冊(cè)環(huán)節(jié)失利的企業(yè)皆是因其主動(dòng)申請(qǐng)撤回材料，所以從嚴(yán)格意義上來(lái)講并非被證監(jiān)會(huì)否決，但鑫甬生物則是遭證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)不予同意注冊(cè)“判決”的創(chuàng)業(yè)板IPO首例。

當(dāng)然，鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO失利，除了本身存在的環(huán)保和信披問(wèn)題外，保薦機(jī)構(gòu)和相關(guān)保薦人的執(zhí)業(yè)能力也需引人深思。

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因環(huán)保和信披問(wèn)題，鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO被“終結(jié)”

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，鑫甬生物是一家從事丙烯酰胺類單體和聚丙烯酰胺功能高分子的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，此前于2015年8月在新三板掛牌，期間就曾因“通過(guò)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行銀行轉(zhuǎn)貸”“信息披露遺漏”等事項(xiàng)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局出具的監(jiān)管關(guān)注函及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施決定，后于2016年12月終止掛牌。

而回顧鑫甬生物此次創(chuàng)業(yè)板IPO，充分展示了什么叫“來(lái)得早不如來(lái)得巧”。

早在深交所正式開啟創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下新增企業(yè)材料申報(bào)僅僅半個(gè)月的2020年7月，鑫甬生物便率先向深交所正式遞交了創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，明明“早到”的鑫甬生物卻落下個(gè)“晚”，在同期申報(bào)的大多數(shù)企業(yè)皆已經(jīng)完成掛牌上市并交易之后，次年8月召開的創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第48次審議會(huì)議上，鑫甬生物才成功通過(guò)審核，三個(gè)月之后的11月，鑫甬生物正式向證監(jiān)會(huì)提交其IPO注冊(cè)申請(qǐng)。

據(jù)有關(guān)人士報(bào)道稱，“鑫甬生物此前影響其審核進(jìn)度最主要的問(wèn)題應(yīng)該是其盈利能力的持續(xù)性問(wèn)題”。鑫甬生物2017年盈利能力非常之弱，扣非凈利潤(rùn)僅僅幾百萬(wàn)規(guī)模，這在審核創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)中比較少見的，但2018年時(shí)其業(yè)績(jī)突然爆發(fā)，暴增十余倍，這一異常的財(cái)務(wù)狀況頗受監(jiān)管關(guān)注，其早前業(yè)績(jī)羸弱的原由與業(yè)績(jī)徒增的合理性以及持續(xù)性，是在監(jiān)管層對(duì)鑫甬生物IPO問(wèn)詢審核時(shí)最受關(guān)注的焦點(diǎn)。

此外，在深交所三輪問(wèn)詢中，皆對(duì)其環(huán)境保護(hù)和安全生產(chǎn)等問(wèn)題進(jìn)行了連番追問(wèn)。

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，鑫甬生物此次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募資3．4億元，全部用于年產(chǎn)5萬(wàn)噸精細(xì)化學(xué)品及環(huán)保型水處理劑項(xiàng)目。

資料來(lái)源：鑫甬生物招股說(shuō)明書。

但據(jù)招股說(shuō)明書顯示，無(wú)論是鑫甬生物還是擔(dān)任其此次IPO保薦機(jī)構(gòu)的券商中天國(guó)富，皆稱“公司屬于高排放行業(yè)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)不屬于高排放項(xiàng)目，并且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準(zhǔn)入條件。”

同時(shí)，中天國(guó)富也在相關(guān)核查意見中一再表示“鑫甬生物的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募投項(xiàng)目符合國(guó)家和地方產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保規(guī)定，符合相關(guān)主管部門的要求”。

受上述環(huán)保和信披問(wèn)題影響，證監(jiān)會(huì)以一紙決定正式終結(jié)鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO之旅！