科大訊飛同時公布年報和一季度報,冰火兩重天
近期,科大訊飛同時公布了2019年年報和2020年一季度報。
這兩份財報可以說是冰火兩重天。
在2019年財報中,科大訊飛營收突破了100億,同比增長27.3%,扣非后的歸母凈利潤4.89億元,同比增長83.52%,均創(chuàng)歷史新高。
但到了2020年一季度報,科大訊飛的營收14億,同比下降28.06%,而且出現(xiàn)了上市12年來首次虧損,扣非后的歸母凈利潤跌至負數(shù),為-1.35億元。
在4月22日的業(yè)績說明會上,科大訊飛的董事長劉慶峰稱,科大訊飛在2020年一季度出現(xiàn)虧損,是受到了疫情的影響,因為工程師兩個多月都沒法去現(xiàn)場施工、交付、驗收等,導致合同收入無法確認,從而引起了虧損。同時,科大訊飛披露了3月份新增中標金額為9.2億元,同比增長91%,以提振投資者信心。
但科大訊飛真的能夠甩鍋給疫情嗎?披露的中標金額能夠力挽狂瀾嗎?透過科大訊飛的數(shù)據(jù),“螳螂財經(jīng)”能發(fā)現(xiàn)科大訊飛隱藏在財報后的一些風險點。
一、應收賬款金額高,回款周期慢,現(xiàn)金流吃緊
盡管科大訊飛在2019年實現(xiàn)了100.79億的營業(yè)收入,但我們不得不指出,科大訊飛在2019年的應收賬款高達56.59億元,占總營收比重達56%。這就意味著,科大訊飛創(chuàng)造的營收中,有超過一半的錢還沒有收回來,所謂收入不過是一張張空頭支票而已。
為此,科大訊飛在2019年計提了5.72億元的壞賬準備,占到當期歸母凈利潤的69.8%。
應收賬款的問題是科大訊飛一直以來都難以解決的問題,從其歷年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可以看出,收回貨款的周期一直在半年左右。
巨大的應付賬款擠占了科大訊飛的現(xiàn)金流。2019年,科大訊飛的經(jīng)營性現(xiàn)金流為15.31億元,預計收不回來的壞賬準備就占到經(jīng)營性現(xiàn)金流的三分之一以上。
到了第一季度,因為高企的應收賬款導致的現(xiàn)金流吃緊的問題就徹底暴露出來了。2020年第一季度,科大訊飛的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-7.84億元。
科大訊飛的應付賬款規(guī)模和它的客戶結(jié)構(gòu)有關(guān)?拼笥嶏w在財報中披露,其To C業(yè)務占比為35.96%,主要業(yè)務都是面向企業(yè)和政府。國盛證券分析師曾評論說:“面對的企業(yè)客戶可能受到宏觀經(jīng)濟影響,面對的政府客戶可能受到財政預算不達預期的影響,進而導致客戶回款不達預期的風險!
在疫情的影響下,科大訊飛產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)勢必會承受更大的壓力,政府的財政會更加吃緊。2020年科大訊飛的應收賬款是否能夠按時收回,是否會爛掉更多的賬,是顯而易見的。
就算簽了再多的合同,如果只干活,不回款,科大訊飛的資金鏈還能撐多久?
劉慶峰在業(yè)績說明會上說科大訊飛面臨兩大風險,第一大風險是公司整體層面的“不能丟失對未來成長的斗志”,第二大風險就劍指靶心,要關(guān)注未來的經(jīng)營現(xiàn)金流。這也從側(cè)面印證了科大訊飛現(xiàn)金流的嚴峻現(xiàn)狀,保住現(xiàn)金流已經(jīng)成為公司最高層面的戰(zhàn)略了。

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