三位科學家聯(lián)手斬獲又一個IPO
又一位醫(yī)藥科學家站上了IPO敲鐘舞臺。
投資界7月8日消息，今日，康諾亞生物正式登陸港交所，此次發(fā)行價為每股53.3港元，開盤大漲46.34%，開盤市值達211億港元。
康諾亞生物創(chuàng)始人之一陳博是醫(yī)藥圈內的傳奇人物，他畢業(yè)于鼎鼎有名的愛因斯坦醫(yī)學院，曾是復旦大學教授。在創(chuàng)立康諾亞生物前，陳博還是君實生物創(chuàng)始人�？抵Z亞生物是陳博第三次創(chuàng)業(yè)，這次團隊陣容更加強大——世界上第一個PD-1“O藥”發(fā)明人王常玉、曾任羅氏研發(fā)（中國）有限公司高級科學家徐剛也作為聯(lián)合創(chuàng)始人。這一次，他們瞄準的是自體免疫及腫瘤治療領域創(chuàng)新的生物療法。
三位科研牛人作為創(chuàng)始人，康諾亞生物一路走來備受VC/PE的青睞。投資界不完全統(tǒng)計，IPO前，上市前公司曾進行4輪融資，高瓴、漢康資本、博裕資本、聯(lián)想之星、禮來亞洲基金等機構持股比例均超5%。其中，高瓴持股最大。值得一提的是，陳博此前創(chuàng)辦的君實生物，高瓴也位列前幾大股東之一。
君實生物創(chuàng)始人再創(chuàng)業(yè)
創(chuàng)立了康諾亞，締造了200億市值
站在康諾亞生物的背后，是一位連續(xù)三次創(chuàng)業(yè)的科學家——陳博。
出生于1974年，陳博在成都石室中學讀完高中后，以優(yōu)異的成績考入武漢大學生物系。本科畢業(yè)后，他赴美留學，在2003年9月獲得美國耶什華大學阿爾伯特·愛因斯坦醫(yī)學院生育及分子生物學博士學位。此后陳博任復旦大學教授，并在禮來公司、特里斯生物科學公司、干細胞治療生物藥物公司等美國多家大型醫(yī)藥研究機構任研究主管。
2011年，陳博回國開啟了他的第一次創(chuàng)業(yè)——成立武漢華鑫康源生物醫(yī)藥有限公司（下稱“華鑫康源”），專注開發(fā)單克隆抗體藥物。在此期間，陳博成功研發(fā)出“人源化抗Blys抗體”，將其應用于預防或者治療B細胞增殖過量引起的疾病如系統(tǒng)性紅斑狼瘡等，在當時一度引起轟動。
其中，有一家叫眾合有限的仿制藥企業(yè)看上了這款產(chǎn)品。2012年5月，眾合有限通過向華鑫康源支付1300萬元轉讓費用，取得其“人源化抗BLyS抗體”的臨床前階段性成果和相關專利，以及全球區(qū)域內的獨占使用權。
而與此同時，陳博在賣掉這款產(chǎn)品后，很快開啟了第二次創(chuàng)業(yè)。2013年初，他和其它創(chuàng)始人一起成立了君實生物，并擔任總經(jīng)理、執(zhí)行董事、首席科學家，致力于研發(fā)腫瘤免疫治療藥物，在這段時期，陳博正式在醫(yī)藥研發(fā)圈打響了名聲。
據(jù)了解，癌細胞感染的過程是通過釋放PD-L1物質，與人體內T 細胞表面的 PD-1結合，達到「麻醉」具有免疫功能的T 細胞的效果，使其不能捕殺癌細胞。陳博根據(jù)這一原理，研發(fā)出PD-1單克隆抗體，通過激活人體自身的免疫系統(tǒng)，阻斷PD-L1與PD-L1結合，從而部分恢復T細胞殺傷腫瘤細胞的功能，這一項研究后來成就了中國首個PD-1產(chǎn)品——特瑞普利單抗注射液，比后來獲批的三款國產(chǎn)PD-1（恒瑞醫(yī)藥的卡瑞利珠單抗、百濟神州的替雷利珠單抗、信達生物的信迪利單抗）都要早，為治愈癌癥帶來曙光。
君實生物也因這款產(chǎn)品不斷受到資本市場追捧。2015年8月，君實生物在新三板掛牌；2018年12月，順利登陸港股市場；2020年7月，又成功沖擊科創(chuàng)板，完成3+H+A資本市場的三級跳。登陸科創(chuàng)板當日，君實生物市值最高超1500億元。
然而，“種瓜人”陳博還沒有等到果實成熟，便又開始了第三次創(chuàng)業(yè)生涯。證監(jiān)會甚至特地為此問詢君實生物，被回應稱陳博認為自身適合初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營管理，因而退出公司自主創(chuàng)業(yè)。2016年，陳博創(chuàng)立了康諾亞生物，研究創(chuàng)新單克隆抗體藥物和其它治療性蛋白藥物。
值得一提的是，康諾亞生物的另兩位創(chuàng)始人王常玉、徐剛同樣名聲煊赫。王常玉領導了世界首款PD-1免疫檢查點抑制劑Nivolumab的開發(fā)，取得了全球腫瘤治療領域近40年來最令人矚目的成就；徐剛是北京協(xié)和醫(yī)學院免疫學博士，曾任羅氏研發(fā)（中國）有限公司高級科學家。
此次創(chuàng)業(yè)，三人避開已是一片紅海的PD-1/L1賽道，而是將自身免疫領域作為產(chǎn)品布局的方向。目前公司已研發(fā)出一款核心產(chǎn)品CM310，在國外，它的競品——美國賽諾菲/再生元（中國叫達必妥）在2020年銷售額高達40.45億美元，而CM310相比達必妥數(shù)據(jù)上更優(yōu)。
過硬的技術實力、深厚的行業(yè)背景，疊加三次連續(xù)創(chuàng)業(yè)、三次成功的傳奇經(jīng)歷，今天，陳博終于站上了上市敲鐘的舞臺，為那些久處研發(fā)一線、深藏功與名的日日夜夜畫上了完美腳注。
瞄準自體免疫和腫瘤治療，市場千億
康諾亞如何撐起一個IPO
這究竟是一門怎樣的生意？
康諾亞生物成立于2016年，主要專注于自主發(fā)現(xiàn)及開發(fā)自體免疫及腫瘤治療領域創(chuàng)新的生物療法，目的是滿足自體免疫及腫瘤治療領域中一些巨大的醫(yī)療缺口，如特應性皮炎、哮喘、慢性鼻竇炎及胃癌。
目前，已有9種可進入臨床試驗申請及臨床階段的候選藥物處于內部研發(fā)階段，其中5種候選藥物處于臨床開發(fā)階段，包括IL-4Rα單抗、Claudin 18.2靶向抗體偶聯(lián)藥物（ADC）、CD47抗體等等。
CM310是康諾亞生物的核心產(chǎn)品，它是首個進入臨床研究的國產(chǎn)IL-4Rα抗體藥物，用于治療多種過敏性疾病，如中重度特應性皮炎等。目前，國外一款同為IL-4Rα產(chǎn)品已上市，叫做度普利尤單抗，2020年銷售額已經(jīng)達到40億美元。而從初期試驗結果來看，CM310在數(shù)據(jù)方面比度普利尤單抗表現(xiàn)更優(yōu)，作為潛在best in class 的產(chǎn)品，有望長期取得10億以上的銷售額水平。
此外，康諾亞生物還研發(fā)了兩款關鍵產(chǎn)品，分別為唯一的國產(chǎn)TSLP抗體CM326以及領先的CLDN18.2抗體偶聯(lián)藥物CMG901。
與港股生物醫(yī)藥板塊眾多企業(yè)類似，康諾亞全部產(chǎn)品均未實現(xiàn)商業(yè)化，不過已經(jīng)產(chǎn)生了少量收入。招股書顯示，康諾亞生物2019年、2020年營收分別為1565萬元、4119萬元。而從開支上來看，研發(fā)部分占絕對大頭，分別6481萬元、1.27億元。另外，由于可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動，康諾亞生物2019年、2020年年內全面虧損總額分別為1.67億、8.19億。
康諾亞預計在未來三到五年將主要核心產(chǎn)品和候選產(chǎn)品商業(yè)化，在2022年完成第一階段新商業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)設施，預計將為公司提供16000公升的額外產(chǎn)能。
投資界獲悉，在自主研發(fā)的同時，康諾亞生物也在積極通過合作，以支持該公司候選藥物的開發(fā)及商業(yè)化。早在2017年8月31日，康諾亞生物與北京諾誠健華醫(yī)藥科技有限公司訂立合資協(xié)議，康諾亞生物與諾誠健華按50:50比例成立合資企業(yè)，以在全球范圍內發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化包含CM355的所有生物產(chǎn)品（「許可產(chǎn)品」）。去年6月，康諾亞生物由與諾誠健華訂立了一份許可和合作協(xié)議（「諾誠健華許可協(xié)議」）。
數(shù)據(jù)顯示，全球自身免疫疾病藥物市場預期將由2019年的1,169億美元（折合成人民幣約7556億元）增加至2030年的1,638億美元（折合成人民幣約10588億元）。中國自身免疫疾病生物藥市場預期將由2019年的5億美元（折合成人民幣約32.3億元）增加至2030年的166億美元（折合成人民幣約1073億元）。由此可見，康諾亞生物瞄準的是一條千億市值賽道。
身后集結多家知名VC/PE，
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一路走來，康諾亞生物身后集結了一支龐大的投資人隊伍。
招股書顯示，IPO前康諾亞生物創(chuàng)始人Bo CHEN（陳博）通過Moonshot持股36.58%，通過Eagle Hero持股8.45%，合計控制約康諾亞生物45.03%的股份，為該公司的實際控制人。
據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，IPO前，上市前公司曾進行過4輪融資，投資者包括高瓴、漢康資本、博裕資本、聯(lián)想之星、禮來亞洲基金等。其中高瓴持股12.18%，是康諾亞最大機構股東。
時間回到2016年10月，康諾亞生物完成1650萬元人民幣的天使輪融資；2018年，康諾亞生物又完成約2520萬美元的A輪融資。
高瓴和康諾亞生物頗有淵源，陳博和徐剛在大學時就已經(jīng)相識，而徐剛和高瓴聯(lián)席首席投資官、合伙人易諾青又是同班同學。易諾青表示：“高瓴從2018年A輪開始投資康諾亞，長期陪伴康諾亞通過持續(xù)的創(chuàng)新，提供更安全、有效和可負擔的大分子治療藥物，讓患者病有所醫(yī)�！贝撕�，高瓴繼續(xù)參與了康諾亞后續(xù)幾輪融資。
也是在康諾亞A融資中，漢康資本也參與進來，而且后續(xù)輪次繼續(xù)增持。
談及背后的投資邏輯，漢康資本方面總結：“陳博曾是君實生物創(chuàng)始人，康諾亞是他再次創(chuàng)業(yè)的成果。作為多次成功創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)新藥領域老兵，陳博和他的創(chuàng)始團隊對于腫瘤和自身免疫等生物機制有著深刻的理解，構建了國際領先的生物大分子篩選評價平臺技術，研發(fā)了一批差異化的創(chuàng)新品種，基于這些原因，我們在康諾亞發(fā)展早期就發(fā)現(xiàn)和投資了這家公司”。
2019年12月，康諾亞生物又獲得約5910萬美元的B輪融資；今年2月，康諾亞生物完成C輪融資，約1.3億美元，集結了包括高瓴、漢康資本、博裕資本、聯(lián)想之星、三正健康投資、國投高新（深圳）創(chuàng)業(yè)投資基金、成都生物城一號基金、成都高投創(chuàng)業(yè)投資等知名風投機構。值得注意的是，C輪融資后，康諾亞生物的估值是7.81億美元（約合人民幣50.5億元）。
作為一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，陳博從武漢大學出發(fā)，創(chuàng)辦君實生物后從0出發(fā)，5年的時間帶領康諾亞生物成功IPO。然而，創(chuàng)業(yè)維艱，在門檻極高的新藥研發(fā)領域更是如此，這是一份需要奮斗一生的事業(yè)。漫漫征途，上市只是一個開始。
作者：劉福娟 劉凱程來源：投資界
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