依圖科技終止IPO:虧損成常態(tài),融資需求何解?
02
虧損成常態(tài)
據(jù)招股說(shuō)明書顯示,2017年至2020年上半年,依圖科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6871.9萬(wàn)元、3.04億元、7.167億元和3.8億元;同期營(yíng)業(yè)虧損分別為11.68億元、11.66億元、36.43億元和13億元,累計(jì)虧損高達(dá)72.77億元。
足可見(jiàn)依圖科技深陷“增收不增利”怪圈。
數(shù)據(jù)來(lái)源:依圖科技招股說(shuō)明書。
進(jìn)一步從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看,2019年依圖科技智能公共服務(wù)業(yè)務(wù)和智能商業(yè)業(yè)務(wù)分別占同期營(yíng)業(yè)收入的89.54%和10.46%,足可見(jiàn)依圖科技對(duì)智能公共服務(wù)業(yè)務(wù)依賴度極高。2020年1~6月,依圖科技將人工智能技術(shù)與商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景深度融合,贏得了企業(yè)用戶的青睞,使得人工智能算力產(chǎn)品和智能出行業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),智能商業(yè)的收入占比迅速提升,但智能公共服務(wù)業(yè)務(wù)占比仍近6成。
數(shù)據(jù)來(lái)源:依圖科技招股說(shuō)明書。
對(duì)于營(yíng)業(yè)收入逐年增加的原因,依圖科技解釋稱主要系產(chǎn)品及解決方案在智能公共服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升,銷售訂單大幅增加,同時(shí)因應(yīng)用場(chǎng)景逐漸成熟,項(xiàng)目規(guī)模不斷上升,隨著在硬件產(chǎn)品上的拓展,可在單項(xiàng)目中提供更多元的產(chǎn)品和更完整的體驗(yàn),拉動(dòng)客均收入提升。
是否大家此時(shí)會(huì)和筆者一樣存在疑惑,為何依圖科技在營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)的同時(shí)非但沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn),反而虧損幅度在加大?
答案很簡(jiǎn)單,主要系依圖科技費(fèi)用高企,且成本增速超過(guò)營(yíng)收增速。
2017年至2020年1~6月,依圖科技營(yíng)業(yè)成本分別為2928.26萬(wàn)元、1.38億元、2.59元和1.1億元,分別占同期營(yíng)收的42.61%、45.45%、36.11%和29.01%,表明依圖科技營(yíng)業(yè)收入中逾3成被成本所占,對(duì)利潤(rùn)形成較大侵蝕。
此外,依圖科技毛利率低于行業(yè)平均水平。
2017年至2019年,依圖科技毛利率分別為57.39%、54.55%和63.89%,而同行業(yè)平均毛利率分別為86.44%、85.31%和73.45%。雖2020年1~6月依圖科技毛利率略高于同行業(yè)平均毛利率,但其相較于虹軟科技、寒武紀(jì)等仍存在較大差距。
數(shù)據(jù)來(lái)源:依圖科技招股說(shuō)明書。
03
融資需求何解?
對(duì)于巨額虧損,依圖科技在招股說(shuō)明書中明確表示,“公司上市時(shí)尚未盈利及存在未彌補(bǔ)虧損,主要原因是優(yōu)先股以公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致的賬面虧損,以及公司正處于創(chuàng)業(yè)期,投入大量資源用于研究創(chuàng)新及市場(chǎng)開(kāi)拓。同時(shí)依圖科技坦言,公司在人工智能芯片及算法技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品市場(chǎng)拓展等方面仍保持較大投入規(guī)模,公司未來(lái)一定期間可能無(wú)法盈利!
要知道,依圖科技在短期內(nèi)很難扭虧為盈,依然需要不斷燒錢以研發(fā)有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品或服務(wù),這就導(dǎo)致其對(duì)融資的需求十分迫切,本次IPO的主要推動(dòng)力或源于此。
據(jù)招股書明書顯示,截至2020年6月末,依圖科技賬上的貨幣資金約15.58億元,而此次IPO擬將近22.38億元募投資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,足可見(jiàn)其資金流動(dòng)性頗為緊張。
IPO折戟的同時(shí)卻急需“回血”,對(duì)于依圖科技而言真可謂“雪上加霜”。但要清楚的一點(diǎn)是,若依圖科技無(wú)法滿足融資需求,就輕而言,依圖科技必將大量減少研發(fā)支出,導(dǎo)致核心競(jìng)爭(zhēng)力不足;從重而言,依圖科技無(wú)法開(kāi)展正常的運(yùn)營(yíng),最終破產(chǎn)退出市場(chǎng)。
依圖科技離場(chǎng)后,“AI四小龍”中僅剩下曠視科技、云從科技仍在競(jìng)速IPO,“AI第一股”將花落誰(shuí)家尚需市場(chǎng)給出答案,我們拭目以待。

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