"出水口"大于"進水口":寒武紀如何堅守"長期主義"?
談到寒武紀這家公司,很容易讓人聯(lián)想起古生代的寒武紀,那是現(xiàn)代生物的開始階段。過去幾年,AI賽道快速發(fā)展,市值井噴,行業(yè)欣欣向榮。對于包括寒武紀在內(nèi)的許多AI公司而言,那段時光就好像產(chǎn)業(yè)的"寒武紀時代",象征著生命和希望。
如今,告別AI創(chuàng)投的寒武紀時代,隨著越來越多新的"生命"出現(xiàn),弱肉強食的自然規(guī)律開始作用在是商業(yè)社會,寒武紀們似乎也沒有了過去的雄姿英發(fā)。
近日,寒武紀發(fā)布2020年第三季度報告,意料之中,這又是一份虧損的財報。前三季度,寒武紀實現(xiàn)營業(yè)收入1.58億元,同比增長42.97%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約-3.09億元;扣除非經(jīng)常性損益后,歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4.62億元。
當然了,對于一家技術(shù)型公司,眼前的虧損其實可以接受。只不過在這個對手頻頻出現(xiàn)的AI芯片叢林中,寒武紀的未來究竟將走向何方呢?
"出水口"大于"進水口":寒武紀如何堅守"長期主義"?
告別華為的寒武紀,似乎讓不少人對它的未來產(chǎn)生懷疑。
確實,根據(jù)此前寒武紀的招股書顯示,在2017、2018年寒武紀的收入中,華為的訂單分別貢獻了98%、97%。以此看來,華為的離去,對寒武紀的打擊不可謂不大。
不過對于寒武紀而言,在優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)方面確實有可圈可點之處。此前發(fā)布的半年報顯示,2019年以前作為寒武紀營收主要來源的終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù),收入為476.67萬元,同比減少85.07%。公開資料顯示,上半年在該業(yè)務(wù)大幅縮減的狀況下,寒武紀仍可以將營收同比降幅控制在11%左右。
芯片行業(yè),不管是設(shè)計,還是流片,都需要巨額的資金。而且這會是一個長期賽道。沒有人知道技術(shù)落地的時間點,這就意味著持續(xù)巨額資金投入成為發(fā)展的標配。故而我們看到許多虧損著的AI領(lǐng)域公司,都喜歡用"長期主義"來自我標榜。
但就像郭德綱相聲中的那一句:"四個說相聲的對著罵街,誰活到最后,誰就有話語權(quán),誰就是藝術(shù)家。"
AI賽道的長期性,這要求"掘金者"有能力去打好這場持久戰(zhàn)才行,"活"到技術(shù)落地和爆發(fā),才有資格分享技術(shù)帶來的商業(yè)紅利。
報告顯示,期內(nèi)寒武紀研發(fā)費用達到4.33億元,同比增長近33%。在芯片領(lǐng)域,這種量級的研發(fā)費用并不罕見。根據(jù)英偉達2020財年財務(wù)報告,截至2020財年末,英偉達的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為108.96億美元,2020財年英偉達的研發(fā)費用為28.29億美元。華為海思未上市,據(jù)公開報道2019年研發(fā)投入約為24.39億美元。
相對于這些科技公司,寒武紀的研發(fā)投入似乎還差了點。當然了,和巨頭相比,寒武紀的融資渠道似乎有些單一了些,故而研發(fā)投入尚具有一定的差距。
沒有科技巨頭那般有力的資金"輸血",如何負擔"銷金窟"般的AI芯片市場?如何支撐自己做到長期主義?而這或許也是華為離開后,很多人對寒武紀發(fā)展表示擔憂的原因所在。
或許也正是因為如此,寒武紀開始加大銷售方面的投入。
在第三季度財報發(fā)布后,寒武紀方面表示,營收增長主要系智能芯片及加速卡業(yè)務(wù)、智能計算集群業(yè)務(wù)等收入增長所致。此外,公司銷售費用、研發(fā)費用均保持增長,其中銷售費用暴增233%,達到2476萬元,公司稱主要系加大銷售投入,銷售人員增加導(dǎo)致職工薪酬大幅增長所致。
結(jié)合寒武紀自身情況,這份銷售投入其實都是該花的錢,具體投入回報比如何,在今后的財報中我們可以推測端倪。
只不過目前看來,資本市場似乎對寒武紀的態(tài)度不是那么的友好。之前半年報發(fā)布后,有報道稱,寒武紀股價一度下跌7%,市值蒸發(fā)超過50億人民幣,跌破700億。而這一次,10月28日收盤時,寒武紀股價下跌1.89%,報183.89元,總市值735.74億元。
如何提高自己的想象力,進而獲得資本市場的認可。這對于寒武紀而言,或許也是當前急需解決的一個問題。

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