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數(shù)字貨運平臺的滲透率將在2025年達到18%。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|Stone Jin微信公眾號|ipozaozhidao  

據(jù)IPO早知道消息,數(shù)字貨運平臺「滿幫集團」于6月22日晚間以“YMM”為證券代碼在紐約證券交易所掛牌上市,正式成為“數(shù)字貨運第一股”。

滿幫在本次IPO中總計發(fā)行8250萬股美國存托股票(ADS),承銷商另享有1237．5萬股ADS的超額配售權(quán);鑒于在發(fā)行過程中備受投資者青睞,滿幫每股19美元的發(fā)行價亦位于發(fā)行區(qū)間頂部。

值得一提的是,滿幫現(xiàn)有股東富達國際(Fidelity International)有意以IPO價格認購價值1億美元的ADS;而景順投資(Invesco)則有意以IPO價格認購價值5億美元的ADS。

在IPO發(fā)行的同時,滿幫亦同步進行私募配售(Concurrent Private Placement, CPP),安大略省教師退休金計劃(OTPP)和阿聯(lián)酋主權(quán)財富基金Mubadala分別認購價值1億美元的A類普通股。

可以說,四大國際頂級投資機構(gòu)的加碼和入局,一定程度上亦證明其對滿幫長期價值的認可,以及對中國這一全球最大公路運輸市場的看好。

以此發(fā)行價計算,滿幫滿幫本次上市募資總規(guī)模將超20億美元(若執(zhí)行“綠鞋機制”),IPO市值則超206億美元。

滿幫董事長兼CEO張暉在上市儀式現(xiàn)場表示,從成立的第一天開始,滿幫就是在無人區(qū)探索不曾有人探索過的土壤。未來,公司要把創(chuàng)新的基因延續(xù)下去,不忘“讓物流更美好”的使命,給行業(yè)帶來溫度,對行業(yè)群體充滿善意,“只有時代的企業(yè),沒有企業(yè)的時代�！�

全球最大的數(shù)字貨運平臺通過技術(shù)驅(qū)動持續(xù)提升運營效率

成立于2017年的滿幫由運滿滿和貨車幫合并而來,現(xiàn)已搭建了一個連接貨主、卡車司機以及其他行業(yè)參與者的生態(tài)網(wǎng)絡(luò),為用戶提供貨運及相關(guān)增值服務(wù)。

灼識咨詢的報告顯示,按2020年平臺總交易額(GTV)計算,滿幫是全球最大的數(shù)字貨運平臺。

不可否認的一點是,滿幫平臺的規(guī)模效應(yīng)正日趨明顯——一方面,隨著越來越多的貨主加入滿幫的生態(tài),卡車司機隨之擁有更好選擇、更少的空車里程以及節(jié)約更多時間,并獲得更多收入;另一方面,隨著越來越多的卡車司機加入網(wǎng)絡(luò),運力增加,貨主同樣可以實現(xiàn)更低的成本以及更高的服務(wù)質(zhì)量。

此外,基于貨主和卡車司機的規(guī)模越來越大,金融機構(gòu)、保險公司、加油站運營商、汽車制造商和經(jīng)銷商等行業(yè)內(nèi)其他玩家亦更加愿意加入到滿幫的生態(tài)中,并提供更多增值服務(wù),而這同樣可以反哺滿幫吸引更多的貨主、卡車司機和行業(yè)參與者加入平臺,形成良性循環(huán)。

截至2020年12月31日,滿幫已覆蓋全國超300座城市、累計線路超10萬條。

2020年,滿幫全年GTV為1738億元,累計完成7170萬筆訂單;2021年第一季度,滿幫的GTV為515億元,同比增長108．0%,履約訂單數(shù)則同比增長170．2%至2210萬。

用戶數(shù)據(jù)方面。2020年12月,滿幫的貨主MAU超過130萬,較2019年增長42．2%,2021年3月約140萬名貨主在滿幫平臺發(fā)布訂單;在2020年中,超過280萬卡車司機在滿幫平臺完成貨運訂單,占中國中重型卡車司機總量的20%。

另外一組值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是,2018年第四季度在滿幫平臺的活躍貨主中,63%在2020年第四季度仍保持活躍。換言之,滿幫平臺的用戶留存較為可觀。

當然,物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)能力同樣是驅(qū)動滿幫平臺持續(xù)增長的重要因素。

關(guān)于前者,基于物流基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建,滿幫在2020年12月的平均貨運匹配時間為13分鐘,較2019年12月提高了44．3%,且由于物流基礎(chǔ)設(shè)施的智能化,滿幫預(yù)計2020年幫助減少了33萬公噸的碳排放;關(guān)于后者,截至2020年12月31日,滿幫的研發(fā)團隊由924人構(gòu)成,從貨運匹配、定價和導(dǎo)航等維度提升運營效率。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年和2020年,滿幫的營收分別為24．7億元和25．8億元;毛利潤分別為10．8億元和12．6億元,毛利率則從44%提升至49%。

值得注意的是,滿幫2020年在非美國通用會計準則(Non-GAAP)下實現(xiàn)盈利,全年凈利潤為2．81億元。

2021年第一季度,滿幫的營收為8．67億元,同比增長97．7%;非美國通用會計準則(Non-GAAP)下,凈利潤為1．13億元,同比增長324．4%。

數(shù)字貨運平臺的滲透率將在2025年達到18%全國性網(wǎng)絡(luò)的搭建為最大競爭壁壘

灼識咨詢的報告顯示,中國擁有全球最大的公路運輸市場,2020年的市場總規(guī)模為6．2萬億元。其中,整車和零擔運輸作為最大的細分市場,2020年的規(guī)模為5．3萬億元,并預(yù)計到2025年進一步增至6．5萬億元。

事實上,中國公路運輸市場現(xiàn)仍存在諸多痛點:高度分散、復(fù)雜且效率低下;運輸主要按需安排,信息高度不對稱。目前,在偏遠的物流園區(qū),貨主和卡車司機的配對都是在線下配對,運輸訂單雜亂無章地寫在黑板上,談判過程大多通過電話或當面進行。

這就意味著,通常情況下,貨主需要要花幾天時間才能找到一個卡車司機;且必須經(jīng)過多層中間商,導(dǎo)致成本上升。此外,定價不透明,交易是盲目進行,沒有充分保護貨主或卡車司機的利益。

同時,由于信息的高度不對稱,卡車利用率受到限制,卡車司機往往需要花上幾天的時間尋找下一批貨物、或者前往物流園區(qū)尋找下一批貨物,而物流園區(qū)通常距離上一批貨物的目的地超過50公里,造成里程、燃油成本和時間的浪費。

當然,貨主和卡車司機之間缺乏標準化的協(xié)議和信任,導(dǎo)致經(jīng)常發(fā)生糾紛,進而無法完成交易或延遲付款,進一步傷害了行業(yè)內(nèi)的信任和效率。

而在移動互聯(lián)網(wǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推動下,貨主和卡車司機對在線、標準化和數(shù)字解決方案的需求不斷增加,進而催生了各種數(shù)字貨運平臺,2020年年初的疫情在某種程度上進一步帶動數(shù)字貨運平臺的應(yīng)用。

這里需要指出的一點是,數(shù)字貨運平臺起初僅僅是幫助貨主和卡車司機能夠在線獲取有關(guān)貨物和卡車的信息;隨著時間的推移,數(shù)字貨運平臺已經(jīng)用標準化和數(shù)字化的解決方案取代了傳統(tǒng)的線下物流園區(qū)模式。

值得一提的是,根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù),數(shù)字貨運平臺的滲透率正在快速增長——2020年數(shù)字貨運平臺的GTV在公路運輸市場總額的占比約4%,而預(yù)計到2025年,這一數(shù)字將提升至18%。

從行業(yè)競爭的角度來看,數(shù)字貨運平臺的核心壁壘主要可分為以下5點:一、擁有全國性的網(wǎng)絡(luò),較區(qū)域性的平臺更易于滿足貨主和卡車司機的需求,而搭建一個全國性的網(wǎng)絡(luò)往往需要大量的時間和數(shù)據(jù)能力;二、貨主和卡車司機在平臺上的活躍度;三、具有綜合解決方案:不僅要在平臺上可以完成在線交易,還需要提供可促成交易的增值服務(wù);四、人工智能、機器學習、數(shù)據(jù)分析等先進技術(shù)的創(chuàng)新與應(yīng)用,以不斷提升效率和服務(wù)質(zhì)量;五、品牌聲譽:鑒于嚴重的信息不對稱問題,安全和信任在行業(yè)中頗為重要。

顯然,對于滿幫而言,中國這一全球最大公路運輸市場中的數(shù)字化機會仍然較大,在今晚成功完成IPO后,或?qū)⑦M一步釋放頭部效應(yīng)和積累品牌美譽。