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資本需具備產(chǎn)業(yè)洞察力、產(chǎn)業(yè)賦能能力等“內(nèi)功”。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者｜Rexi

據(jù)IPO早知道消息，2021年4月15日，襄陽博亞精工裝備股份有限公司（下稱“博亞精工”）正式以“300971．SZ”為證券代碼在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

隨著上市進(jìn)程的推進(jìn)，博亞精工背后重倉的機(jī)構(gòu)投資人，也是目前最大的機(jī)構(gòu)股東豐年資本浮出水面。IPO前，豐年資本持股13．23％。

博亞精工今日開盤價50元，目前截止發(fā)稿前價格51．5元，股價漲幅高達(dá)182．35％，總市值43．26億元。以目前的開盤價計算，豐年資本投資IRR將達(dá)到91％左右。

在日前與豐年資本合伙人趙豐的對話中，《IPO早知道》獲悉，博亞精工是豐年資本圍繞自主創(chuàng)新和進(jìn)口替代的典型案例。

高端制造：未來十年最「性感」的行業(yè)

不同于大部分選擇輕資產(chǎn)或者醫(yī)藥等大熱賽道的VC，豐年資本自創(chuàng)立之初就選擇了高端制造業(yè)投資，并認(rèn)為中國的高端制造業(yè)是未來十年最“性感”的行業(yè)。

“投資要想獲得高回報和創(chuàng)造高價值首先是賽道要和時代趨勢所一致”，豐年資本合伙人趙豐認(rèn)為，“一個高速發(fā)展的大產(chǎn)業(yè)，同時很‘辛苦’、很難做，那往往意味著有高壁壘、賺大錢的機(jī)會，能把難做的事情做好才能持續(xù)創(chuàng)造巨大的價值，而大家都會做的事情，一定是低價值量。”

高端制造業(yè)是國家下一個階段發(fā)展必不可少的支撐點(diǎn)。趙豐透露，豐年資本看好未來十年具備巨大發(fā)展前景的四大領(lǐng)域為：5G通訊及消費(fèi)電子、汽車及新能源、工業(yè)自動化及軍工，涉及半導(dǎo)體、檢驗檢測、電子元器件、關(guān)鍵設(shè)備、新材料和大數(shù)據(jù)及信息系統(tǒng)等賽道。

隨著新基建、十四五規(guī)劃、制造2025等政策的助推，基于技術(shù)的迭代、人才的培養(yǎng)等因素下，長時間扎實的積累將在未來十年迎來爆發(fā)式發(fā)展，將會有一批中國優(yōu)秀的龍頭企業(yè)成為世界一流企業(yè)。

博亞精工：高端裝備自主創(chuàng)新＋進(jìn)口替代

豐年資本于2017年投資的博亞精工，是圍繞自主創(chuàng)新和進(jìn)口替代的一個典型案例。

博亞精工主要定位于高端裝備及零部件，已經(jīng)成功替代德國、日本、意大利知名制造商的同類產(chǎn)品，其中部分裝備及生產(chǎn)線機(jī)組產(chǎn)品成為了行業(yè)首創(chuàng)和標(biāo)桿，并與全球主要鋼鐵集團(tuán)，如寶武鋼鐵集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、印度JSW 鋼鐵、世界綜合性冶金裝備制造巨頭意大利達(dá)涅利集團(tuán)、我國最大的冶金建設(shè)運(yùn)營商中國中冶集團(tuán)下屬公司展開合作。

該公司目前的產(chǎn)品分為軍品和民品。軍品包括特種裝備配套零部件、板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件。民品廣泛應(yīng)用于汽車、家電、電網(wǎng)、建筑工程、通訊基站，在當(dāng)前我國汽車制造、消費(fèi)升級、基建及新基建等產(chǎn)業(yè)的帶動下，其下游市場需求巨大。未來，博亞精工將向全軍作戰(zhàn)車輛及輔助車輛全面推廣特裝產(chǎn)品，致力于從傳動部件制造商到特種裝備傳動系統(tǒng)整體方案平臺的升級。

業(yè)績方面，博亞精工2020年實現(xiàn)營收3．64億元，較上年度增長23．18％；實現(xiàn)凈利潤8，423．95萬元，較上年度增長16．26％；毛利率約為52．86％，凈利率約為23．13％。

談到選擇投資博亞精工的邏輯時，趙豐表示，這是一個典型的“自主創(chuàng)新＋進(jìn)口替代”的中國高端制造企業(yè)。豐年以下游真實需求為核心，以細(xì)分行業(yè)梳理研究為支撐，以國外工業(yè)巨頭為對標(biāo)，通過產(chǎn)業(yè)研究挖掘出像博亞精工這種在不同賽道里的細(xì)分龍頭。

作為國內(nèi)特種裝備球籠聯(lián)軸器的核心供應(yīng)企業(yè)，博亞精工占據(jù)該領(lǐng)域90％以上的市場份額；其生產(chǎn)的眾多基礎(chǔ)工業(yè)裝備性能升級的關(guān)鍵零部件，實現(xiàn)了高端裝備的國產(chǎn)化替代。