技術(shù)鑄就高壁壘 泰和新材擴(kuò)產(chǎn)芳綸鞏固龍頭地位
間位芳綸防護(hù)市場增量可觀
泰和新材間位芳綸產(chǎn)能全球第二大,目前間位芳綸全球產(chǎn)能約為4萬噸/年、消費(fèi)量約2.7萬噸,國內(nèi)僅為5-6千噸,主要用于絕緣、阻燃防護(hù)、高溫過濾等領(lǐng)域。間位芳綸已開始應(yīng)用于軍用個(gè)體防護(hù)服,根據(jù)測算現(xiàn)役軍人戰(zhàn)訓(xùn)服需求量有望達(dá)到7200噸。再加上各行業(yè)阻燃、耐高溫等特種防護(hù)市場,未來增量可觀。
全球市場上,杜邦帝人的占據(jù)首位。其他競爭對手包括韓國匯維氏和熊津。與杜邦帝人比,泰和的優(yōu)勢是品種全,阻燃性能好,色絲的色號比較全。
國內(nèi)產(chǎn)能泰和7000噸(由于有品種結(jié)構(gòu)差別,滿開在 6000 多噸),超美斯(原圣歐芳綸)產(chǎn)能未知,另有兩家退出。國內(nèi)需求大約 6000噸(泰和公司數(shù)據(jù),但研報(bào)稱2017年國內(nèi)間位芳綸產(chǎn)量約為 8500 噸,凈進(jìn)口量約 1100 噸,表觀消費(fèi)量超過9600噸),泰和有一半產(chǎn)量出口。防護(hù)領(lǐng)域大約 50-60%,工業(yè)和過濾大約在 30-40%,5-10%是做芳綸紙等領(lǐng)域。歷史最高價(jià)在2009年,16 萬/噸左右,最低出現(xiàn)過6 萬/噸左右。從 2017 年以來價(jià)格開始上升,目前芳綸毛利率達(dá)到了40%。預(yù)計(jì)未來幾年我國間位芳綸的需求增速將達(dá)到約 20%,到 2020 年消費(fèi)量將超過1.6萬噸。
業(yè)務(wù)逐步減虧 靜待產(chǎn)能放量
2020年一季度受疫情影響,泰和新材實(shí)現(xiàn)收入4.89億元(-25.46%),實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.53億元(+28.43%)。盡管收入下降,但受毛利率提升(24.74%,+14.42pcts)的影響,泰和新材利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。我們認(rèn)為毛利率上升是由于公司氨綸業(yè)務(wù)逐步減虧。全年來看,在芳綸業(yè)務(wù)以及新舊動能轉(zhuǎn)換,成本降低的影響下,毛利率提升,泰和新材全年有望實(shí)現(xiàn)盈利。
泰和新材曾在18年3月公布未來五年投資計(jì)劃。計(jì)劃到2022年總投資70億元,形成間位芳綸產(chǎn)能1.2萬噸,對位芳綸產(chǎn)能1.2萬噸,氨綸產(chǎn)能9萬噸,間位芳綸產(chǎn)能保持全球前二位,對位芳綸產(chǎn)能躋身全球前三位,氨綸產(chǎn)能保持全球前六位。未來五年,泰和新材將確保研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重高于5%。至2022年,實(shí)現(xiàn)間位芳綸、對位芳綸全球市場占有率分別達(dá)到25%、10%,國內(nèi)市場占有率分別達(dá)到60%、40%。再未來兩年,我們可以持續(xù)關(guān)注泰和新材產(chǎn)能建設(shè)情況。
鐵游夏原創(chuàng)首發(fā)于維科號,非授權(quán)轉(zhuǎn)載必究!
發(fā)表評論
請輸入評論內(nèi)容...
請輸入評論/評論長度6~500個(gè)字
最新活動更多
-
7月10日立即參與>>> 銳科激光——激光圓桌派
-
7月22-29日立即報(bào)名>> 【線下論壇】第三屆安富利汽車生態(tài)圈峰會
-
7.30-8.1火熱報(bào)名中>> 全數(shù)會2025(第六屆)機(jī)器人及智能工廠展
-
7月30-31日報(bào)名參會>>> 全數(shù)會2025中國激光產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會
-
即日-2025.8.1立即下載>> 《2024智能制造產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展藍(lán)皮書》
-
即日-8.30免費(fèi)下載>>> 福祿克在線溫度監(jiān)測應(yīng)用案例手冊