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即時(shí)物流行業(yè)競爭者眾多,看順豐入場如何搏殺。

文丨Han

BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章

剛剛把順豐房托(02191．HK)送上市的王衛(wèi),又籌劃將同城業(yè)務(wù)分拆上市。

5月28日順豐控股(002352．SZ)公告稱,擬分拆控股子公司“杭州順豐同城實(shí)業(yè)股份有限公司”業(yè)務(wù),并推動(dòng)其赴港上市。這一子公司是順豐的同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)實(shí)體。

BT財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),順豐同城業(yè)務(wù)在2021年一季度依然處于虧損狀態(tài)。

子業(yè)務(wù)虧損,母公司也挺難。2021年順豐控股接連遭遇2020年和2021一季度業(yè)績滑鐵盧。

公司快遞業(yè)務(wù)近年扎進(jìn)下沉市場鏖戰(zhàn)“三通一達(dá)+京東”,同城配送也面臨美團(tuán)、蜂鳥、達(dá)達(dá)等對(duì)手的競爭,順豐如何左右應(yīng)對(duì)?

同城業(yè)務(wù)或?qū)⑻潛p上市

據(jù)2020年報(bào)數(shù)據(jù),順豐同城是一塊總資產(chǎn)14．1億元、總負(fù)債10．5億元的業(yè)務(wù)。2020年該業(yè)務(wù)營收錄得48．4億元,凈虧損7．6億元。2021年一季度,同城業(yè)務(wù)單季凈虧損2．1億元。

順豐同城短期內(nèi)恐仍將虧損,這和同城配送行業(yè)目前仍處于燒錢搶市場階段有關(guān)。例如其競爭對(duì)手、已經(jīng)在美股上市的達(dá)達(dá)集團(tuán)(NASDAQ:DADA)歸母凈利已經(jīng)連續(xù)四年錄得虧損,且數(shù)額都不小,在14億元-18億元左右。

順豐同城到底“值多少錢”?2020年12月,順豐同城獲母公司順豐控股4億元增資,投后估值90億元。在二級(jí)市場上,年?duì)I收約為順豐同城120%的達(dá)達(dá)集團(tuán)市值為60億美元(約合人民幣380億元)。

業(yè)內(nèi)一直有質(zhì)疑為什么要分拆同城業(yè)務(wù)單獨(dú)上市?順豐稱這一舉措意在搭建順豐同城國際資本運(yùn)作平臺(tái)、提升順豐同城品牌知名度和市場影響力、進(jìn)一步拓展公司多元化融資渠道。上市募得資金將用于同城業(yè)務(wù)拓展及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

不乏機(jī)構(gòu)看好同城業(yè)務(wù)拆分帶來的利好。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道,浙商證券認(rèn)為此舉有望“借助資本分享即時(shí)配送行業(yè)增長紅利”。

如果順利登陸香港市場,順豐同城將成為“順豐系”第四個(gè)上市實(shí)體。

此前順豐控股已經(jīng)在A股上市,2021年5月17日,以位于香港、佛山及蕪湖的三處現(xiàn)代物流物業(yè)為初始投資組合,順豐房托基金在港交所正式掛牌交易。另外,順豐對(duì)嘉里物流(00636．HK)的收購也在推進(jìn)當(dāng)中。

可以說在國際資本融資方面,順豐的布局已經(jīng)頗具規(guī)模。資金保障到位,剩下的就是業(yè)務(wù)硬實(shí)力的比拼了。

兩條戰(zhàn)線如何兼顧?

4月初王衛(wèi)為業(yè)績變臉道歉還歷歷在目,順豐的調(diào)整可謂大刀闊斧、雷厲風(fēng)行。

彼時(shí),順豐預(yù)計(jì)2021年第一季度凈虧損高達(dá)9億元-11億元,對(duì)比去年同期盈利9．億元,市場倍感意外,順豐股價(jià)更是一字跌停。但王衛(wèi)當(dāng)時(shí)在致歉之余也表示,短期業(yè)績不佳不能動(dòng)搖戰(zhàn)略決心,順豐不會(huì)囿于已有領(lǐng)域,劍指更大的市場、更多的客群、更大的價(jià)值。

一直走高端路線的順豐,在2018年就已經(jīng)出現(xiàn)盈利下滑的趨勢,為此不惜“下沉”和三通一達(dá)京東等電商系物流拼殺。起初這一策略卓有成效,“順豐特惠件”推出后拉動(dòng)公司營收顯著增長,但后來拖累順豐毛利率下滑。隨著電商件規(guī)模擴(kuò)大,順豐勢必需要建設(shè)或租用更多運(yùn)輸和倉儲(chǔ)資源,這將拉動(dòng)成本急劇提升。

與此同時(shí),極兔速遞等新品牌入場攪局,加上“老對(duì)手”京東也完成赴港融資、阿里也完成通達(dá)系的資本布局,順豐在快遞下沉市場的廝殺難度不小。

另一邊,在即時(shí)物流行業(yè),順豐同城面對(duì)的對(duì)手也不容小覷:美團(tuán)、蜂鳥、達(dá)達(dá)。

即時(shí)物流是前景可期的行業(yè)。艾瑞咨詢的一份行業(yè)研究報(bào)告認(rèn)為,新冠疫情推動(dòng)了“即時(shí)消費(fèi)到即時(shí)物流”的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí),復(fù)工后to C端需求回升明顯。用戶需求特征來看,同城物流的需求趨于常態(tài)化,從“懶人經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)向了生活剛需。未來,消費(fèi)者將青睞選擇品牌優(yōu)質(zhì)、能力專業(yè)的即時(shí)物流服務(wù)商。

細(xì)分到商務(wù)件上,順豐有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。在該領(lǐng)域的沉淀為順豐同城帶來優(yōu)勢,商務(wù)件業(yè)務(wù)本身也是恢復(fù)速度較快、恢復(fù)程度較高的一類同城件。

順豐的對(duì)手同樣也在即時(shí)物流領(lǐng)域深耕,行業(yè)呈現(xiàn)多樣細(xì)分、各自深入發(fā)展的特點(diǎn)。比如美團(tuán)外賣平臺(tái)對(duì)美團(tuán)配送提供了極強(qiáng)的渠道支撐,另外在配送科技上也更加高效和智能;閃送靠多年累積,在消費(fèi)者心中已經(jīng)形成了品牌認(rèn)知,聚焦物品遞送服務(wù)。

一邊是趨于成熟、降價(jià)爭量的快遞市場,另一邊是發(fā)展飛速、邊界不斷拓展的即時(shí)配送領(lǐng)域,在資本市場回血后的順豐想要左右手分別應(yīng)戰(zhàn),突圍難度著實(shí)不小。