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摘要：

燃料電池系統(tǒng)方面，12 月出現(xiàn)單月負(fù)增長，裝機(jī)量 84.05MW，同比減少 61.3%，主要用于商用車（含 2 輛乘用車），以重型和輕型貨車為主，但 2024 年 1 - 12 月累計(jì)裝機(jī)量達(dá) 924.2MW，同比增長 23%。當(dāng)月高功率（70kW 以上）系統(tǒng)占比 85.7%，契合氫能規(guī)劃。12 月 FCV 上險(xiǎn)量 705 輛，主要為商用車，同比下滑 68.8%；2024 年全年上險(xiǎn)量 7171 輛，同比下滑 0.9%。12 月裝機(jī)系統(tǒng)廠商中，重塑能源單月裝機(jī)領(lǐng)先，2024 年全年億華通累計(jì)裝機(jī)量居首，系統(tǒng)商頭部格局趨穩(wěn)。

燃料電池整車領(lǐng)域，2024 年 12 月商用車上險(xiǎn)量鄭州宇通排第一，2024 年全年累計(jì)上險(xiǎn)量也是鄭州宇通居首。示范城市群中，12 月河北城市群整車落地量最多，2024 年 1 - 12 月則是北京示范城市群落地量最多。

全球燃料電池汽車產(chǎn)銷方面，2024 年 12 月，日本豐田 FCV 美國銷量同比增長 52.2%，韓國現(xiàn)代 FCV 全球銷量同比下滑 38.8%；2024 年 1 - 12 月，二者美國及全球累計(jì)銷量大多呈下降趨勢。2024 年 12 月及 1 - 12 月，美國國內(nèi) FCV 銷量也均有下滑。

綠氫項(xiàng)目及制氫設(shè)備招標(biāo)形勢樂觀。目前存量落地綠氫項(xiàng)目產(chǎn)能約 11 萬噸，而已立項(xiàng)產(chǎn)能達(dá) 680 萬噸，開工率 24%。鑒于 2025 年規(guī)劃及現(xiàn)有未招標(biāo)項(xiàng)目，預(yù)計(jì) 2025 年將迎招標(biāo)潮，新疆和內(nèi)蒙古是項(xiàng)目放量重點(diǎn)地區(qū)。綠氫項(xiàng)目招標(biāo)將拉動(dòng)制氫設(shè)備需求，已開工項(xiàng)目產(chǎn)能對應(yīng)需求超現(xiàn)有落地項(xiàng)目 12 倍。2024 年 1 - 12 月，24 個(gè)綠氫項(xiàng)目公開招標(biāo)電解槽，合計(jì)招標(biāo)量 1.77GW。綠氫項(xiàng)目應(yīng)用集中在化工、交通領(lǐng)域，同時(shí)推進(jìn)儲(chǔ)能和供能示范。2024 年電解槽企業(yè)中標(biāo)份額中，派瑞氫能領(lǐng)先。2023 年 1 月 - 2025 年 1 月，已開標(biāo)多為堿性電解槽，2024 年其價(jià)格有所下滑。依規(guī)劃，2025 年綠氫項(xiàng)目招標(biāo)量級將翻倍 。

投資建議：2025 年是氫能中長期規(guī)劃的結(jié)算時(shí)點(diǎn)，氫能及燃料電池行業(yè)將進(jìn)入放量沖刺期，燃料電池汽車及綠氫項(xiàng)目落地將加速，氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關(guān)注華電科工、吉電股份、華光環(huán)能、富瑞特裝、科威爾。

燃料電池系統(tǒng)

2024年12月燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量為84.05MW，同比減少61.3%，多為商用車（含2輛乘用車），其中重型貨車和輕型貨車居多。高功率（70kW以上）系統(tǒng)占比達(dá)85.7%，符合氫能中長期規(guī)劃。當(dāng)月FCV上險(xiǎn)量為705輛（主要為商用車，含2輛乘用車），同比下滑68.8%，中汽協(xié)公布的產(chǎn)銷分別為302/268輛，同比下滑76.73/82.28%。1 - 12月燃料電池系統(tǒng)累計(jì)裝機(jī)量924.2MW，同比增長23%，上險(xiǎn)量為7171輛，同比下滑0.9%。

12月裝機(jī)系統(tǒng)廠商方面，重塑能源單月裝機(jī)量第一（15MW，占比18%），未勢能源第二（14.1MW，占比17%）  ；2024年1 - 12月億華通累計(jì)裝機(jī)量第一（268MW，占比29%），重塑能源第二（126MW，占比14%），國鴻氫能第三（86.3MW，占比9%）。

系統(tǒng)配套方面，12月前五配套數(shù)量的系統(tǒng)配套商，未勢能源與鄭州宇通、中聯(lián)重科、河北長征配套，其余均為一對一配套；整車配套方面，12月前五上險(xiǎn)量的車企中，陜汽集團(tuán)主要與唐山謙辰和康明斯配套等情況。2024年1 - 12月依據(jù)整車裝機(jī)功率統(tǒng)計(jì)的配套累計(jì)情況，如億華通系統(tǒng)與陜汽集團(tuán)、美錦汽車、北汽福田和鄭州宇通等配套，配套率分別為40%、17%、14%、14%等。

燃料電池整車

2024年12月整車廠燃料電池汽車銷售狀況方面，商用車上險(xiǎn)量鄭州宇通居首（294輛，占比41.8%），中聯(lián)重科第二（182輛，占比25.9%），中國一汽第三（48輛，占比6.8%）；1 - 12月累計(jì)上險(xiǎn)量鄭州宇通第一（1120輛，占比14%），陜汽集團(tuán)第二（671輛，占比9%），北汽福田第三（485輛，占比7%）。

示范城市群整車12月落地狀況為，按五大城市群統(tǒng)計(jì)，2024年12月河北城市群整車落地量最多（294輛，鄭州、唐山分別貢獻(xiàn)229輛和49輛），河南城市群次之（284輛，鄭州和安陽分別貢獻(xiàn)229輛和45輛），北京城市群58輛（唐山、天津和北京分別貢獻(xiàn)49輛、1輛和1輛），廣東城市群21輛（來自深圳），上海城市群15輛（蘇州和上海分別貢獻(xiàn)9輛和3輛）；1 - 12月北京示范城市群整車落地量最多（2085輛），其次為河北示范城市群（2015輛），河南城市群第三（2003輛），上海和廣東城市群分別為868輛和842輛。12月各省市情況，河南整車落地量第一（322輛），主要系統(tǒng)出貨方有重塑能源（121輛）等；安徽落地182輛排第二，主要系統(tǒng)出貨方為未勢能源（108輛）等；河北落地37輛，主要系統(tǒng)出貨方為濰柴動(dòng)力（30輛）等，示范城市群與非示范城市群共同推進(jìn)整車落地。

全球燃料電池汽車產(chǎn)銷

2024年12月，日本豐田FCV在美國銷量為35輛，同比增長52.2%，占美國當(dāng)月FCV銷量（46輛）的76.1%；2024年1 - 12月，日本豐田FCV美國累計(jì)銷量499輛，同比下降82%。韓國現(xiàn)代FCV在2024年12月全球銷量49輛，同比下滑38.8%；2024年1 - 12月，其全球累計(jì)銷量2774輛，同比下降39%，其中本土累計(jì)銷量2751輛，同比下降36.4%，境外累計(jì)銷量23輛。2024年12月美國國內(nèi)FCV銷量46輛，同比減少4.2%；2024年1 - 12月美國國內(nèi)FCV累計(jì)銷量614輛，同比減少79.2%。

綠氫項(xiàng)目及制氫設(shè)備招標(biāo)情況

綠氫存量項(xiàng)目量級高，雖目前落地項(xiàng)目產(chǎn)能僅約11萬噸，但已立項(xiàng)產(chǎn)能達(dá)680萬噸，開工率24%。隨著政策、示范效應(yīng)和成本降低共同推動(dòng)，項(xiàng)目落地進(jìn)程將加速。2023 - 2024年大量項(xiàng)目申報(bào)立項(xiàng)，國內(nèi)立項(xiàng)綠氫產(chǎn)能超650萬噸，考慮2025年國家和各地的綠氫產(chǎn)能規(guī)劃以及當(dāng)前已開工未招標(biāo)的67萬噸項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年將迎招標(biāo)潮。

新疆和內(nèi)蒙古是2025年項(xiàng)目放量主力，待招標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)能分別為35萬噸和18萬噸，寧夏、河北和吉林分別為4.3萬噸、3.7萬噸和2.7萬噸。綠氫項(xiàng)目招標(biāo)將帶動(dòng)制氫設(shè)備需求，已開工項(xiàng)目產(chǎn)能對應(yīng)制氫設(shè)備需求超12GW，當(dāng)前已開工未招標(biāo)的68萬噸項(xiàng)目對應(yīng)約5.8GW制氫設(shè)備需求，預(yù)計(jì)2025年招標(biāo)潮將使制氫設(shè)備需求爆發(fā)，樂觀預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)電解槽招標(biāo)量為5GW，約1000臺(tái)套，2025Q2 - Q3或迎招標(biāo)高峰。

2024年1 - 12月，24個(gè)綠氫項(xiàng)目公開招標(biāo)電解槽，招標(biāo)量達(dá)1.77GW，目前67萬噸已開工綠氫項(xiàng)目，對應(yīng)178萬m³/h、約1400余套電解槽將招標(biāo)。綠氫項(xiàng)目向一體化應(yīng)用延伸，下游應(yīng)用以化工、交通為主，儲(chǔ)能和供能也在推進(jìn)示范項(xiàng)目，化工和交通領(lǐng)域分別有19和29個(gè)當(dāng)前開工項(xiàng)目。

從公開中標(biāo)份額項(xiàng)目看，2024年電解槽企業(yè)中，派瑞氫能第一（19823萬元，占比25.3%），中車株洲所第二（17578萬元，占比22.4%），大陸制氫第三（11008萬元，占比14%）。2023年1月 - 2025年1月已開標(biāo)項(xiàng)目多為堿性電解槽，2024年堿性電解槽價(jià)格平均/中位數(shù)分別為1.38/1.33元/W和1.36/1.33元/W，同比下滑10.3/9.3%、12.2/11.1%；PEM電解槽價(jià)格平均/中位數(shù)均為5.59/5.59元/W，同比下降3.7/3.7%。

根據(jù)氫能規(guī)劃，可再生能源制氫落地產(chǎn)能約11萬噸，距2025年10 - 20萬噸目標(biāo)有缺口，從存量項(xiàng)目開工情況看，2025年綠氫項(xiàng)目招標(biāo)量級將爆發(fā)式增長，翻倍起步。

投資建議

2025 年是氫能中長期規(guī)劃的結(jié)算時(shí)點(diǎn)，氫能及燃料電池行業(yè)將進(jìn)入放量沖刺期，燃料電池汽車及綠氫項(xiàng)目落地將加速，氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關(guān)注華電科工、吉電股份、華光環(huán)能、富瑞特裝、科威爾。

結(jié)尾：

綜上所述，2024年在燃料電池系統(tǒng)、燃料電池整車、全球燃料電池汽車產(chǎn)銷以及綠氫項(xiàng)目及制氫設(shè)備招標(biāo)等多方面均呈現(xiàn)出各自的發(fā)展態(tài)勢。2025年作為氫能中長期規(guī)劃的結(jié)算時(shí)點(diǎn)，整個(gè)氫能及燃料電池行業(yè)迎來關(guān)鍵發(fā)展機(jī)遇期，行業(yè)將加速放量沖刺。

       原文標(biāo)題 : 行業(yè)報(bào)告 | 氫能&燃料電池行業(yè)研究：2024年整體承壓，逐步打造商業(yè)模式閉環(huán)