百億資本豪賭AI眼鏡：誰在下注，誰是贏家？
文/VR陀螺 冉啟行
自去年 Ray-Ban Meta 銷量突破百萬大關(guān)以來，AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)的熱度便一路高歌猛進，資本市場更是聞風(fēng)而動。從科技巨頭、財務(wù)資本、政府產(chǎn)業(yè)基金，再到傳統(tǒng)眼鏡廠商，相關(guān)投融資事件如雨后春筍般涌現(xiàn)。
據(jù) VR陀螺不完全統(tǒng)計，在過去一年半的時間里，該賽道披露的融資金額總計已達上百億元，資本的洪流正以前所未有的力度，沖刷并重塑著這個新興科技產(chǎn)業(yè)。
資本風(fēng)向標：錢都去哪兒了？
從融資數(shù)據(jù)可以看到，國內(nèi)絕大部分資金涌向了擁有核心產(chǎn)品和市場聲量的品牌廠商，同時，對上游核心供應(yīng)鏈的投資也占據(jù)了重要位置。
品牌端是吸金主戰(zhàn)場。雷鳥創(chuàng)新、Rokid、影目科技、XREAL、逸文、多屏未來、閃極等品牌，在過去一年內(nèi)均完成了兩輪或以上的融資，金額從數(shù)千萬元到數(shù)億元不等。
投資者之所以重金押注品牌，是因為品牌直接掌握著與終端用戶的關(guān)系，控制著軟件生態(tài)系統(tǒng)，并最終拿到產(chǎn)品價值鏈中的大部分利潤。資本正在尋找下一個“小米”或“華為”，賭的是品牌方能夠通過優(yōu)質(zhì)的軟硬件體驗和豐富的服務(wù)，建立起忠實的用戶群體和難以逾越的護城河。相關(guān)閱讀：《618戰(zhàn)報：AI眼鏡銷量增長7倍，雷鳥創(chuàng)新獨占半壁江山》
上游供應(yīng)鏈依舊是“兵家必爭之地”。一方面，AI 眼鏡的核心體驗，離不開“光、顯、芯”的技術(shù)突破；另一方面，上游元器件供應(yīng)商的業(yè)務(wù)范疇通常不局限于 AI 眼鏡，能夠有效分散行業(yè)波動風(fēng)險，具備一定“避險”屬性。
2024 年以來，包括 Micro-LED 頭部企業(yè) JBD、鴻石智能、Microoled（法國）、XR 芯片廠商耀宇視芯、萬有引力、XR 光學(xué)廠商廣納四維、尼卡光學(xué)等均完成了新一輪融資。
以耀宇視芯為例，其首款 XR 協(xié)處理芯片 A1088 不僅可落地 VR/AR、AR-HUD 領(lǐng)域，還能拓展同樣有著計算機視覺處理需求的機器人、無人機等領(lǐng)域。相關(guān)閱讀：《獨家|XR芯片制造商「耀宇視芯」完成A輪融資，訂單量已達數(shù)十萬片》
當(dāng)然，整個投融資大盤中，巨頭還是更加顯眼的存在。Meta 對 EssilorLuxottica 高達 35 億美元的投入（股份收購），是整個 AI 眼鏡投融資數(shù)據(jù)盤中最大的一筆。此外，一系列的“國家隊”投資者也十分顯眼。
國家隊發(fā)力，政府基金積極入局
以地方政府為主導(dǎo)的“國家隊”資本，正在深刻影響著產(chǎn)業(yè)格局——這是一種帶有鮮明中國特色的“招商引資”模式的升級版。
地方政府正扮演著戰(zhàn)略性風(fēng)險投資家的角色，通過股權(quán)投資，積極構(gòu)建本地化、高韌性且具備全球競爭力的產(chǎn)業(yè)集群。作為中國“最強風(fēng)投之城”，合肥的打法堪稱產(chǎn)業(yè)投資的教科書，其在 AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)也在正大力布局。
2024 年以來，合肥市政府牽頭為 AR/AI 品牌 Rokid 完成了近 5 億元人民幣的 C+ 輪戰(zhàn)略融資，同時還投資了上游 AR 芯片供應(yīng)商耀宇視芯 ，AR/AI 品牌廠商李未可，XR 光學(xué)廠商耐德佳等。此前，合肥還投資了 Micro-LED 微顯示廠商 JBD、Micro-OLED 廠商視涯科技，后者目前正在沖刺科創(chuàng)板 IPO。
合肥市去年發(fā)布的《元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃》顯示，計劃到 2028 年，合肥將建成具有全國影響力的元宇宙產(chǎn)業(yè)集群。為此，在產(chǎn)業(yè)集聚方面，合肥將培育、引進 300 家元宇宙生態(tài)鏈企業(yè)，打造 20 家元宇宙行業(yè)細分領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，建成 3 個以上元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展引領(lǐng)區(qū)。
合肥模式，也是一個正在全國范圍內(nèi)復(fù)制和推廣的范本。2024 年 7 月，四川通過近億元投資將 AR 廠商影目科技總部從深圳引入；2024 年 8 月，嘉興南湖對雷鳥創(chuàng)新注入資金，雷鳥 XR 光學(xué)研發(fā)及制造總部落地南湖；2025 年 5 月，威海創(chuàng)投以數(shù)千萬元 A 輪領(lǐng)投推動多屏未來（INAIR）總部從北京遷至山東威海；2025 年 5 月，浦東創(chuàng)投集團向 XREAL 戰(zhàn)略投資了 2 億元人民幣，并引入 XREAL 總部落地浦東......
從某種程度上來看，政府投的不是 AR/AI 眼鏡企業(yè)，而是傳統(tǒng)電子產(chǎn)業(yè)升級與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的未來。與短期的 VC 模式相比，其核心目標更為長遠和戰(zhàn)略性：促進地方就業(yè)、吸引產(chǎn)業(yè)集群、增強供應(yīng)鏈韌性，并提升區(qū)域經(jīng)濟的整體聲望。
重估AI眼鏡渠道價值，傳統(tǒng)眼鏡商已成關(guān)鍵變量
初創(chuàng)公司的投融資事件之外，我們也看到了整個 AR/AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)中科技巨頭動作也愈加頻繁，傳統(tǒng)眼鏡廠商也開始出現(xiàn)在名單中。
Meta 與全球最大眼鏡制造商 EssilorLuxottica 的合作，為行業(yè)樹立了一個標桿，同時也讓 Meta 嘗到了甜頭。一定程度上也證明了一款 AI 眼鏡的成功離不開傳統(tǒng)眼鏡廠商在渠道、配鏡、設(shè)計、品牌等方面的優(yōu)勢和能力。
2025 年 7 月，Meta 斥資約 30 億歐元收購了 EssilorLuxottica 近 3% 的股份，并計劃在未來將持股比例提升至 5% 左右，持續(xù)加碼 AI 眼鏡。
面對 Meta 的強勢布局，Google 也在執(zhí)行一套經(jīng)典的“安卓式”反擊策略。據(jù)報道，在嘗試與 EssilorLuxottica 合作未果后 ，Google 轉(zhuǎn)向投資了另一家時尚眼鏡廠商。2025 年 6 月，Google 宣布投資 1 億美元，收購了韓國潮流眼鏡品牌 Gentle Monster 約 4% 的股份。
這一舉動是 Google XR戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。Google 正在構(gòu)建“Android XR”，旨在為下一代計算設(shè)備（包括AR/AI眼鏡和XR頭顯）提供操作系統(tǒng)支持 。通過與Gentle Monster、Warby Parker 以及三星等多個硬件伙伴合作，Google 希望復(fù)制其在智能手機領(lǐng)域的成功模式。
國內(nèi)的相關(guān)市場戰(zhàn)略布局同樣高效，2024 年 9 月，國內(nèi)眼鏡零售行業(yè)的首家上市公司博士眼鏡與消費級 AR 品牌雷鳥創(chuàng)新（RayNeo）成立了合資公司“雷鳥博士智能眼鏡” 。2024 年 8 月，知名眼科醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)愛爾眼科也投資了 AR/AI 眼鏡初創(chuàng)公司 Even Reality。一些更為早期的投資，包括頭部美瞳品牌 moody 投資了仙瞬科技（Gyges Labs）、雅視集團投資了葉木科技等。相關(guān)閱讀：《從To C到VC，傳統(tǒng)眼鏡廠商求變》
AI 眼鏡廠商與傳統(tǒng)眼鏡廠商的結(jié)合，本質(zhì)上是一場基于各自需求的資源互補：科技企業(yè)渴望借助傳統(tǒng)廠商深耕多年的渠道網(wǎng)絡(luò)與積累的品牌口碑，快速打通市場壁壘；而傳統(tǒng)眼鏡商也不愿在新興科技浪潮中錯失先機，亟需通過合作實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，從而在行業(yè)變革中站穩(wěn)腳跟。
這些跨界聯(lián)姻、政府注資與資本的涌動，共同構(gòu)成了AI眼鏡產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜的生動圖景。當(dāng)所有玩家都已就位，那個最初的問題也變得愈發(fā)迫切：在這場百億資本的豪賭中，誰最終會成為贏家？
誰會是AI眼鏡的贏家？
要回答這個問題，我們必須意識到，AI 眼鏡賽道的終局并非只有一個贏家通吃，而是在不同階段、不同層面，將誕生不同類型的勝利者。
短期內(nèi)確定性最強的“贏家”，無疑是上游核心供應(yīng)鏈。在“百鏡大戰(zhàn)”的混戰(zhàn)期，無論終端品牌如何更迭，它們都無法繞開上游的“光、顯、芯”等供應(yīng)商。它們的技術(shù)壁壘高，客戶覆蓋廣，不與單一品牌命運綁定，從而能最大程度地享受整個行業(yè)增長的紅利。資本對 JBD、耀宇視芯等企業(yè)的追捧，正是在為整個賽道的確定性買單。
其次，是中期的破局者，定義“殺手級應(yīng)用場景”的品牌廠商。目前數(shù)百家品牌同臺競技的局面注定會走向整合，最終跑出來的只會是少數(shù)。勝利者不會僅僅是硬件參數(shù)最強的公司，而是那個能率先找到并定義“殺手級應(yīng)用”，為用戶創(chuàng)造“iPhone 時刻”的品牌。這需要極強的綜合實力，也是雷鳥創(chuàng)新、逸文、Rokid 等頭部品牌正在激烈爭奪的焦點。
再者，是不可或缺的“隱形贏家”——傳統(tǒng)眼鏡廠商。正如上文所述，傳統(tǒng)眼鏡巨頭憑借其無可替代的渠道、品牌和專業(yè)服務(wù)，成為了科技公司走向大眾市場必須合作的伙伴。它們或許不會成為技術(shù)平臺本身，但卻能通過戰(zhàn)略合作，決定哪個技術(shù)平臺能更快、更廣地觸達消費者，從而扮演“造王者”的關(guān)鍵角色。在這場變革中，EssilorLuxottica、博士眼鏡等通過開放合作，不僅可以吃到新時代的商業(yè)紅利，更重塑并鞏固了自身在行業(yè)中的核心價值。
寫在最后
當(dāng)前的“百鏡大戰(zhàn)”是市場爆發(fā)前夜的必然階段，但這注定不可持續(xù)。隨著技術(shù)成熟、市場教育完成以及消費者場景的清晰化，行業(yè)將不可避免地走向整合，最終圍繞少數(shù)幾個核心玩家形成新的穩(wěn)定格局。過去一年多涌入的數(shù)百億資金，為這場終局之戰(zhàn)提供了關(guān)鍵彈藥。資本已經(jīng)就位，頭部玩家們正在加速落子，行業(yè)洗牌期即將來臨。
原文標題 : 百億資本豪賭「AI眼鏡」：誰在下注，誰是贏家？
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