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文/楊劍勇

云從科技作為昔日AI四小龍之一，當(dāng)年也是吸睛無(wú)數(shù)，風(fēng)光無(wú)限。遺憾的是，多年過(guò)去，營(yíng)收表現(xiàn)仍然低迷，持續(xù)性的虧損也未得到改善。 

2020年-2024年上半年，云從科技營(yíng)收分別為7.55億、10.76億元、5.26億元、6.29億元、1.2億元。其中，2022年?duì)I收遭遇腰斬，盡管2023年業(yè)績(jī)有所恢復(fù)，但規(guī)模仍然不如以前。

令人唏噓的是，今年的業(yè)績(jī)?cè)俅蜗禄�，且虧損規(guī)模擴(kuò)大。2024年上半年?duì)I收同比下降26.35%，虧損為3.56億元，虧損擴(kuò)大16%，上年同期虧損為3.06億元。營(yíng)收規(guī)模尚不能完全覆蓋成本費(fèi)用，致使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。

從已披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年至2024年上半年，云從科技累計(jì)虧損超42億元。有意思的是，云從科技曾在招股文件中預(yù)計(jì)盈利時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2025年。但根據(jù)當(dāng)前的營(yíng)收以及市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，2025年扭虧為盈，顯然不太現(xiàn)實(shí)，看不到希望。

對(duì)此，有投資者向云從科技提問(wèn)，是否還可以按照貴公司多次表述的在2025年實(shí)現(xiàn)盈利？

云從科技回復(fù)稱(chēng)：公司在《招股說(shuō)明書(shū)》中對(duì)2022-2025年期間業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況系公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及扭虧為盈的具體條件假設(shè)作出的初步測(cè)算數(shù)據(jù)，包括但不限于募集資金順利到位、未發(fā)生對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)造成不利影響的突發(fā)事件或其他不可抗力因素等，不構(gòu)成公司的盈利預(yù)測(cè)或業(yè)績(jī)承諾。

面對(duì)投資者提出何時(shí)可以盈利的疑問(wèn)。云從科技聲稱(chēng)持續(xù)致力于優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)成本控制，并積極拓展市場(chǎng)，始終把高質(zhì)量發(fā)展作為重要目標(biāo)，通過(guò)不斷收窄虧損，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈是我們的目標(biāo)。

不僅云從科技，其它AI獨(dú)角獸同樣面臨長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，是AI獨(dú)角獸最大難題之一。

寒武紀(jì)在上半年虧損5.3億，2017年到2024年上半年期間，累計(jì)虧損超54億。且在未來(lái)的一段時(shí)間，仍然無(wú)法保證未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。芯片是技術(shù)密集型領(lǐng)域，需要龐大研發(fā)資金支撐，近四年研發(fā)投入累計(jì)高達(dá)50億。高質(zhì)量的研發(fā)投入是芯片行業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也是支撐企業(yè)未來(lái)發(fā)展不可或缺的基石。

商湯科技作為“AI四小龍”之首，同樣持續(xù)虧損當(dāng)中，2024年上半年24.77億元。但面對(duì)生成式AI浪潮，商湯營(yíng)收則開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。2024年上半年?duì)I收17.4億元，同比增長(zhǎng)21.4%。其中，生成式AI收入為10.5億元，同比增長(zhǎng)255.7%，成長(zhǎng)為第一大業(yè)務(wù)板塊，營(yíng)收占比提升至60%。

生成式AI業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要得益于商湯在A(yíng)I基礎(chǔ)設(shè)施的投入，運(yùn)營(yíng)GPU數(shù)量達(dá)5.4萬(wàn)GPU卡，其大模型基礎(chǔ)設(shè)施大裝置SenseCore總算力規(guī)模突破性增長(zhǎng)至20000 petaFLOPS。為此，提供了全面的企業(yè)級(jí)生成式AI解決方案，并收獲著市場(chǎng)紅利。根據(jù)IDC所發(fā)布的市場(chǎng)報(bào)告顯示，商湯的大模型平臺(tái)及應(yīng)用市場(chǎng)份額為16%，排名行業(yè)第二。

當(dāng)然，大模型屬于技術(shù)與資金密集型產(chǎn)業(yè)。面對(duì)大模型帶來(lái)的新一輪人工智能浪潮，此前云從科技也曾拋出了定增預(yù)案，擬通過(guò)向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，以此募資36.35億元用于云從“行業(yè)精靈”大模型研發(fā)項(xiàng)目。然而，歷時(shí)17個(gè)月，原計(jì)劃定增36億元的再融資計(jì)劃，如今已經(jīng)終止。

AI大模型這條賽道上，理想豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)很殘酷。尤其，大模型經(jīng)過(guò)2023年近似瘋狂的發(fā)展下，如今逐漸降溫。畢竟是大模型比拼的是資金實(shí)力，訓(xùn)練和部署大模型需要巨額的資金支持。同時(shí)，大模型技術(shù)落地與變現(xiàn)也比較艱難，包括OpenAI在內(nèi)的大模型公司入不敷出。

不過(guò)，隨著大模型技術(shù)的突破，人工智能逐步邁入通用人工智能發(fā)展階段，將進(jìn)一步加速數(shù)字化、智能化技術(shù)在全球的推廣與應(yīng)用，預(yù)示著生成式AI市場(chǎng)前景廣闊。IDC此前預(yù)計(jì)到2027年，全球企業(yè)用于生成式AI解決方案的投資將達(dá)到1430億美元。可以說(shuō)，大模型技術(shù)的突破，正在開(kāi)啟一個(gè)增長(zhǎng)新時(shí)代，預(yù)示著深耕人工智能賽道上的廠(chǎng)商將會(huì)迎來(lái)更大機(jī)遇。

但在該賽道上最終比拼的是技術(shù)落地能力。云從科技營(yíng)收低迷以及虧損擴(kuò)大，能看出人工智能落地之路也面臨諸多考驗(yàn)。整體來(lái)看，技術(shù)落地、持續(xù)的虧損、競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多因素，云從科技的前景并不樂(lè)觀(guān)，持續(xù)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨一定挑戰(zhàn)。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀(guān)點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)、人工智能和智能家居等前沿科技。

       原文標(biāo)題 : 云從科技：營(yíng)收低迷與虧損加劇，2025年盈利目標(biāo)挑戰(zhàn)重重